繼海南航空之后，中國國航昨天晚上也發布了2013年年報，歸屬于上市公司股東的凈利潤33.19億元，同比下降32.41%。

　　根據中國國航的年報，2013年，公司實現營業收入976.28億元，同比減少2.22%。其中，主營業務收入為955.52億元，同比減少2.45%，主要是受“營改增”政策影響，同口徑主營收入實際增加2.47%;其他業務收入為20.76億元，同比增長10.02%，主要是航空附加收入同比有所增長。

　　對于2013年的業績下滑，中國國航指出，主要是由于2013年國際經濟復蘇艱難，中國經濟增速放緩。全球航空客運市場繼續增長，貨運市場表現相對乏力。

　　去年全年，盡管公司實現收入客公里1419.68億，同比增長9.40%;運送旅客7767.69萬人次，同比增長7.27%;客座率達到80.81%，同比提升0.4個百分點，但由于競爭加劇、收益水平降低，公司的客公里收益為0.62元，同比下降10.14%，由于收益水平降低而減少的收入就達101.97億元。

　　與此同時，2013年的航空貨運市場也是持續低迷。中國國航在年報中表示，公司旗下的航空貨運公司國貨航全年可用貨運噸公里同比增長2.43%，收入貨運噸公里卻同比下降0.16%，貨運運載率下降1.47個百分點。2013年，公司的貨郵運收入為78.76億元，同比減少5.92億元，而國貨航依然凈虧損3.49億元，不過虧損同比2012年減少68.07%。

　　值得注意的是，在中國國航去年利潤的構成中，投資收益也做出了一定的貢獻。2013年，公司應占聯營企業凈利潤為6.47億元，同比增加2.82億元，主要是國航的聯營公司國泰航空本年利潤增加，使國航相應確認投資收益4.23億元，同比增長3.73億元;同時，公司應占合營企業凈利潤為1.76億元，同比增加1.50億元，主要是北京飛機維修工程有限公司當年利潤增加，使國航相應確認投資收益0.49億元，而2012年確認的投資損失則為0.54億元。

　　此外，去年人民幣對美元的升值，也對國航的賬面盈利做出了重要貢獻。公司在年報中透露，2013年全年財務費用為人民幣7.77億元，較上年減少約人民幣14.23億元，主要就是由于本期人民幣對美元升值導致匯兌收益增加所致。

　　中金公司的最新研報預計，2013 年雖然行業供給增幅偏快、反腐沖擊需求，中國國航仍然實現全年客座率同比增長，雖然行業因供需逆差導致票價下跌，但公司受益美線需求持續火爆、國泰航空業績改善，2013年業績或為三大航中最堅挺。而對于2014年，研報更是預計國航的主業利潤有望觸底反彈，不過，近期宏觀數據低于預期、人民幣貶值、國際航協下調全球航空盈利預測和馬航事件等多重因素壓制，短期缺乏催化劑。

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