作為國內低成本航空的代表，春秋航空日前再次向證監(jiān)會遞交IPO材料。招股說明書顯示，春秋航空此次IPO，擬募資25.3億元，募集資金將購買不超過9架空客A320飛機和三架A320模擬機。

　　一向主打“低價機票”為特點的春秋航空，為了降低成本，采取了不提供免費餐飲、免費行李重量小、大幅提高飛機利用率一系列措施，直接導致了用戶滿意度的下降。同時，其報告期內連續(xù)三年的凈利潤中，過半都是由政府的補貼構成，而補貼簽約期限也只到了2014年3月底，若是沒有政府補貼，春秋航空業(yè)績大幅下滑將是大概率事件。

　　低成本模式隱憂

　　作為春秋航空現(xiàn)任董事長的王正華，1981年從一個兩平方米的鐵皮亭子起家，創(chuàng)辦了春秋國旅，并發(fā)展成為現(xiàn)今國內最大的民營旅行社之一。2004年，他又創(chuàng)辦了春秋航空，此后，春秋航空就一直打著“低成本”的招牌。

　　作為低成本航空，春秋航空一直通過各種手段降低成本，在航空油成本方面，制定節(jié)油獎勵政策，鼓勵飛行員用安排飛行路線、增加飛行高度等方式，降低實際耗油量。同時通過拆除飛機餐車、減少雜志等方面減少重量，在清水加水量方面都要進行控制。

　　在降低成本的做法上，春秋航空可以說做到極限，不但將飛機毯、枕頭等列入有償服務范疇，還通過精簡二三線人員降低人力成本和管理費用。同時，春秋航空還大幅度提高飛機利用率，數(shù)據(jù)顯示，春秋航空的在冊飛機日利用率比行業(yè)平均水平高出2個小時，這也造成了其延誤率高的現(xiàn)象。

　　低成本航空公司的運營特點，直接導致了用戶滿意度的下降。這點從春秋航空發(fā)生的“黑名單”事件上就可見一斑。

　　哈爾濱的劉女士2012年預訂春秋航空機票時，發(fā)現(xiàn)其被列入春秋航空的“暫無能力服務旅客名單”，也就是俗稱的“黑名單”。事情原因是4月份的時候由于春秋航空的航班延誤，劉女士向春秋航空索賠了200元。

　　對此春秋航空隨后回復稱，如果旅客不能認同春秋航空的服務條款，那就請旅客乘坐其他航空公司航班。這個事件被網(wǎng)友熱議，航班延誤的賠付與航空公司的服務水平，受到質疑。

　　有業(yè)內人士指出，“黑名單”也是省錢辦法之一，乘坐過春航飛機的乘客都明白春航特點：票價比其他航空公司低30%左右;艙位一律為經(jīng)濟艙;機上不供給免費餐飲;免費行李重量和體積比其他公司小;飛機上的乘務員推銷商品;此外，最突出的一點就是：習慣性的飛機延誤。

　　從公開信息也可以查詢到，圍繞春秋航空的，大多數(shù)投訴和新聞都是用戶體驗差等內容。在航空市場競爭加大，運輸價格下降的趨勢下，春秋航空這種低成本模式的持續(xù)發(fā)展性難免引起質疑。

　　政府補貼占據(jù)過半壁凈利潤

　　在2011年—2013年的報告期內，春秋航空凈利潤分別為4.83億元、6.25億元和7.3億元，實現(xiàn)了穩(wěn)步增長。但其利潤的構成卻惹人關注，數(shù)據(jù)顯示，報告期內，公司補貼收入就高達48568.75萬元、50462.58萬元、52216.51萬元，分別占同期利潤總額的74.50%、59.89%和52.90%。

　　對此，春秋航空表示，航線相關補貼主要是有關地方政府或機場根據(jù)公司在特定航線的旅客運輸量、建立運行基地、投放飛機運力等，按照一定標準給予公司定額或定量的補貼。然而，政府補貼占據(jù)利潤總額過半壁江山的份額，這種利潤構成著實談不上健康。

　　此外，值得注意的是，春秋航空2011年以來航線補貼主要為依據(jù)與河北省政府/河北機場管理集團有限公司簽訂的相關合作協(xié)議給予的定額或定量補貼，相關協(xié)議已于2014年3月末到期，而新的合作協(xié)議尚處于談判階段。這意味著，如果沒有政府補貼，春秋航空業(yè)績將面臨大滑坡。

　　縱觀國內航空市場，中航集團、東航、南航、海航這四大航空集團，和地方航空公司、民營航空公司和外國航空公司并存，四大航空集團在相同的航線上也存在競爭，對旅客有著較大的吸引力，直接對春秋航空構成了競爭壓力。

　　此外，高鐵對民航的沖擊也不容忽視，根據(jù)中國《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，到2020年建設時速200公里以上客運專線1.2萬公里以上，規(guī)劃“四縱四橫”鐵路快速客運通道以及三個成績快速客運系統(tǒng)，網(wǎng)絡覆蓋大部分中心城市。高鐵準點于交通便利等優(yōu)勢將對航空運輸市場產(chǎn)生一定的沖擊。

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