繼春秋航空之后，另一家民營航空公司吉祥航空日前也披露了招股說明書，欲在上交所上市。與已經(jīng)上市的五家航空公司相比，這兩家民營航空公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不遜色。有學(xué)者指出，2004年，民營資本進(jìn)入航空市場(chǎng)，經(jīng)過十年的艱難肉搏，最終在國企的夾縫中打出一片市場(chǎng)。如今正值新一輪國企改革大潮啟動(dòng)，民營航空的發(fā)展過程可以作為銀行、石油等壟斷行業(yè)破冰的借鑒。

　　業(yè)績大多靠補(bǔ)貼

　　據(jù)吉祥航空招股書，公司此次擬發(fā)行股份數(shù)量不超過2億股(其中老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量不超過4000萬股)，募集資金不超過19.81億元，用于購買7架A320系列飛機(jī)和2臺(tái)備用發(fā)動(dòng)機(jī)項(xiàng)目。截至2013年年底，吉祥航空共擁有運(yùn)營飛機(jī)34架，其中包括自購飛機(jī)12架、通過自購售后融資租賃回租引進(jìn)飛機(jī)3架、通過經(jīng)營租賃方式引進(jìn)飛機(jī)19架。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2013年，吉祥航空實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入59.30億元，同比增長33.29%;實(shí)現(xiàn)凈利潤3.37億元，同比增長34.80%。

　　春秋航空的招股書顯示，截至2013年末，春秋航空已運(yùn)營39架飛機(jī)、64條國內(nèi)外在飛航線，是目前國內(nèi)旅客運(yùn)輸量、周轉(zhuǎn)量最大的民營航空公司。春秋航空此次擬首發(fā)不超過1億股，募資總額約25.3億元，用于購買不超過9架空客A320飛機(jī)和三架A320模擬機(jī)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，春秋航空2013年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入65.6億元，同比增長約16.5%;實(shí)現(xiàn)凈利潤7.32億元，同比增長約17.3%。

　　兩家公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)證實(shí)了地方政府對(duì)航空公司大額補(bǔ)貼的存在。據(jù)招股說明書，2011年、2012年和2013年，春秋航空的補(bǔ)貼收入分別為4.86億元、5.05億元和5.2億元，分別占同期利潤總額的74.5%、59.89%和52.9%，其主要來源為公司與河北省政府、河北機(jī)場(chǎng)管理集團(tuán)有限公司簽訂的相關(guān)合作協(xié)議給予的定額或定量補(bǔ)貼;吉祥航空收到的政府補(bǔ)貼分別為5653萬元、1.06億元和1.1億元，占當(dāng)期利潤總額的8.17%、31.25%和24%。業(yè)內(nèi)人士分析，民營航空整體仍處于發(fā)展初期，需要政府的大力扶持。

　　生存絕技：低成本

　　作為國內(nèi)首家低成本公司，春秋航空的招股書透露了其生存絕技——“摳門摳到骨頭里”。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2011年至2013年，春秋航空單位銷售費(fèi)用比例平均為0.008元/座公里，同期A股航空公司的平均值為0.04元/座公里，此項(xiàng)成本低了近80%;春秋航空的單位管理費(fèi)用比例平均為0.01元/座公里，也遠(yuǎn)低于同期A股航空公司的平均值0.017元/座公里。另外，春秋航空戰(zhàn)略上也有其獨(dú)到之處，諸如依托母公司春秋旅行社的資源，可以直接供給航空客源;以及開辟了一些東南亞、東北亞新的國際航線，有效避開了和傳統(tǒng)航空公司的競爭。

　　吉祥航空在2011年曾引進(jìn)兩家戰(zhàn)略投資者，獲得4億元的資金注入。招股說明書顯示，依托上海國際航空樞紐港的地域優(yōu)勢(shì)，通過差異化的競爭策略，公司在中高端公商務(wù)及旅游休閑客戶這個(gè)客戶群體中找到市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2011年至2013年，吉祥航空在上海機(jī)場(chǎng)(600009,股吧)的進(jìn)出港班次占上海機(jī)場(chǎng)航班起降數(shù)量的比例分別為5.74%，6.81%和7.96%，市場(chǎng)份額逐步擴(kuò)大。同樣，其近三年的單位客運(yùn)成本分別為0.37元、0.36元和0.36元，顯著低于可比上市公司。

　　吉祥航空正籌劃進(jìn)一步開拓廉價(jià)航空市場(chǎng)。招股書披露，公司正與億利資源集團(tuán)有限公司、新華聯(lián)控股有限公司、紀(jì)廣平等共同發(fā)起設(shè)立九元航空有限公司，部分特價(jià)票將低至9元和19元。

　　在招股書中，兩家公司均極為看好行業(yè)的發(fā)展前景，并將低價(jià)市場(chǎng)作為未來的主戰(zhàn)場(chǎng)。亞太航空中心日前發(fā)布報(bào)告指出，東南亞低成本航空公司目前有約500架在役飛機(jī)，占目前亞洲-太平洋(601099,股吧)地區(qū)低成本航空飛機(jī)總數(shù)大約一半。相比低成本的鼻祖——美國西南航空集團(tuán)約700架飛機(jī)機(jī)隊(duì)，歐洲的瑞安和易捷航空加起來有500架飛機(jī)，其中的發(fā)展?jié)摿�還非常可觀。

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