本周末，國航、南航、東航正式公布2014年中期業績：我國三大航空公司數據盡墨。三大航半年報強調幣值作用—在本幣升值盛宴之后，作為經濟晴雨表的民用航空業面臨的國內經濟社會發展換擋、市場有效需求不足等問題暴露出來。

　　加快轉型、提升服務、降本增效，是走出陣痛、避免低迷的必由之路。

　　業績下滑：幣值戲份有多大

　　南航上半年實現歸屬上市公司股東凈利潤虧損10.1億元，同比下降437.09%，國航歸屬上市公司股東凈利潤4.74億元，同比下降57.60%，東航歸屬上市公司股東凈利潤1400萬元，同比下降97.76%。

　　南航、國航、東航表示，業績大幅下滑主要原因之一，就是本幣大幅貶值帶來匯兌凈損失。航空公司業績對人民幣走勢敏感，原因在于航空公司采購飛機、購買航油等有大量美元負債。人民幣升值，意味折算成人民幣債務減少。據估算，人民幣對美元每升值1%，就能給航空公司帶來數以億元的匯兌收益。

　　業內人士指出，從本質上看，幣值變化帶來的其實只是賬面變化，上座率、運輸量等航空公司實體業務并不會隨著幣值變化而大幅變動。

　　自2011年起，全球航空業連續下滑，我國航空公司賬面仍然盈利，其實這只是本幣升值匯兌收益和補貼支撐下實現的。2014年2至5月，人民幣進入貶值通道。下半年以來雖有反彈，但上半年人民幣對美元累計貶值幅度約2.5%。業內人士指出，匯兌虧損的浪潮退去，主營業務不佳的真相就藏不住了。

　　需求為王：國內經濟換擋期

　　匯兌收益損失之外，今年以來，地緣政治對航空公司的影響如影隨形。馬航MH370航班失聯、泰國政局動蕩以及中東局勢動蕩等多重因素，導致航空公司國際市場下滑。不過今年以來中韓、中歐、中美、中非航空市場迅速增長，有的增幅在15%以上，但目前在這些市場，外航基本上占主導地位。我國航空公司在國際市場上的競爭力亟待提高。

　　業內人士認為，對我國航空公司而言，國內市場舉足輕重。今年以來我國經濟逐步進入增速換擋期，航空市場有效需求不足。“從外部環境來看，經濟增速下滑、政府"八項規定"、高鐵分流等影響下，民航業有效需求增速呈下滑趨勢，而這一趨勢還將持續。”銀河證券分析師李軍說。

　　興業證券分析師曾旭表示，從三季度旺季開始，航空景氣度快速攀升，旅客需求和客運率環比趨好。6月中旬以來，平均票價環比大幅提升，7月第一周票價環比增長7.2%。同比增速來看，旅客量和總周轉量增速重回10%以上。

　　不二法門：提升服務加快轉型

　　為改變被動局面，下半年以來，各航空公司“新招”頻出。7月東航宣布其旗下中國聯合航空有限公司轉型成為低成本航空公司。

　　為追上“移動互聯網生活”步伐，國航、南航、東航都在發力推廣機上WiFi。國航4月份進行機上無線局域網測試，東航也在京滬航線部分航班上推機上WiFi測試飛行。

　　降本增效也是航空公司渡過難關的重要手段。國航、南航、東航陸續宣布減少機票代理商傭金，這意味著航企這部分成本有望節省數億元。

　　業內人士指出，歸根到底，航空公司發展有賴于實體經濟發展，因為它就是宏觀經濟晴雨表之一。如果中央把治理“三公”開支進行到底，大眾化需求真正釋放，國民旅游休閑成為新的消費增長點，我國民航可以繼續高速增長。每年超過32億人次的國內旅游者，才是我國航空公司的希望所在。

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