如果說國際原油的持續下跌讓航空股“扶搖直上”，那么匯率的下跌對航空公司而言可并非是一個好消息。

　　1月26日，人民幣即期匯率大幅低開，貶值幅度逼近中間價的2%。受此影響，航空板塊也表現較弱。截至27日，中國國航股價報收于8.27元/股，跌幅-3.27%;南方航空收于5.27元/股，跌幅-2.41%;東方航空收于5.44元/股，跌幅-2.16%。

　　對于人民幣貶值，上海財經大學銀行系教授曹嘯在接受《證券日報》記者采訪時表示：“匯率出現單向升值只是一個過渡的階段，現在出現下跌也是一個正常的狀況，現在所謂的人民幣的下跌和以前升值的這種預期是相對應的。”

　　而對于航空公司而言，匯率和原油的波動是其主要的經營風險。

　　據了解，航空公司的主要運營工具飛機一般都是融資性租賃或者貸款購買的。航空公司屬于負債率非常高的資本密集性行業。

　　由于全球航空公司飛機購買一般都是通過美元結算和支付的，航空公司的負債大多以美元為主，而且并未對負債的匯率進行鎖定。其優點是利率低，財務成本低，但同時企業需要承擔美元對人民幣波動的市場風險。

　　數據顯示，中國國航的總負債中，美元負債就占70%;東方航空的外債中，美元外債占總的帶息負債的80%以上;南方航空外債中美元負債也占90%以上。

　　業內人士認為，當人民幣匯率出現貶值，出現匯兌損失，就會減少公司當期的利潤。

　　例如中國國航在2014年第三季度報告顯示，2014年1-9月利潤總額為42.75億元，同比下降24.48%;歸屬于母公司的凈利潤為31.57億元，同比下降22.26%。利潤總額及歸屬于母公司凈利潤的下降主要是由于人民幣貶值帶來的匯兌凈損失，與2013年同期相比減少利潤22.67億元。而南航、東航也均在2014年第三季度報告中將財務費用的變動，歸結為人民幣兌美元貶值致使匯兌損失增加。

　　針對此次人民幣兌美元匯率下跌，海通證券分析師虞楠對《證券日報》記者說：“這肯定是有負面影響的，航空公司的負債主要是以美元為主的負債，主要是財務費用方便。”

　　較之于油價“跌跌不休”所帶來的利好，虞楠表示，人民幣匯率下跌所引起的影響并不比前者大。他認為;“短期的貶值并不代表什么，長期來看還是會有影響的，但是相比之前油價下跌對成本的改善影響還是會小一些。”

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