航企和在線旅游平臺的明爭暗斗還在繼續。

　　4月11日，航班管家的母公司深圳市活力天匯科技有限公司(下文稱“活力天匯”)宣布完成9.33億元的C輪融資，由民航股權投資基金、民航合源投資中心、海航凱撒、大鵬航服、凱撒世嘉、經緯中國等共同出資。

　　本輪融資后，民航系和海航系將成為航班管家兩個最大的機構股東，也是航班管家的戰略投資方。航班管家為何得到航企青睞?

　　電商戰略分析師李成東告訴時代周報記者，去哪兒和攜程都是OTA平臺，兩家“聯姻”后，兩家在線機票預訂的市場份額合計高達75.9%。航空公司感受到了來自OTA的威脅，必須要另外扶持一個平臺，不允許一家獨大的情況發生。

　　據了解，航班管家計劃于2016年年內掛牌新三板，公司內部已經確立了明確的時間表。

　　海航出手

　　海航系資本再次出手。

　　盡管航班管家C輪融資的投資方眾多，但都繞不開一個名字—海航。2011年海航凱撒被海航旅游集團收購，凱撒世嘉的實際控制人為海航凱撒總裁陳小兵，大鵬航服是海航旅游集團下屬的旅游包機服務提供商，同時海航也是民航投資基金運作主體—民航投資管理有限公司的股東之一，而民航投資管理有限公司又是民航合源投資中心的一個股東。

　　其實在本輪融資之前，海航就已經和航班管家“眉來眼去”一段時間了。2015年12月31日，海航旅游旗下的易生金服就和活力天匯簽署了戰略合作框架協議;而在活力天匯4月11日宣布C輪融資的同時，還和海航旗下的亞洲最大公務機公司—金鹿航空達成深度合作，雙方不僅將聯手打造亞洲最大的公務機在線預訂平臺，還將基于場景和人際關系共同打造境外旅游方面的新產品。

　　凱撒旅游在4月7日的增資公告中表示，活力天匯的GMV(商品交易總額)主要來自出行和旅游市場，對標企業選擇的是攜程、去哪兒等資本市場主流的出行及旅游上市公司。

　　客票銷售代理費用一直在航空公司的銷售費用中占有較大的比重。2015年，四大航空公司中，規模較小的海航的銷售費用為19.87億元，同比下降8.26%，年報稱這“主要系機票代理手續費下降所致”。

　　目前，航班管家有大約50%的機票都是直銷，而且相較于OTA，航班管家并不看重機票收入的盈利模式，因為有助航企直銷而更易獲得航企支持。

　　險企是大客戶

　　扔掉了機票收入，航班管家靠什么賺錢?

　　在海航凱撒發布的《關于增資深圳市活力天匯科技有限公司的補充公告》(下文稱“公告”)中，活力天匯的盈利模式被描述成這樣：購票及增值業務服務、廣告及營銷平臺收入、新業務收入。

　　航班管家的CEO王江也這樣描述自己的公司：我們是一個以服務為切入點的商旅企業，而不是以銷售為切入點，也就是說航班管家是希望通過提供良好的服務，以積累大量的客戶資源，然后再將數據變現。

　　不過，從目前來看，活力天匯所擁有的航班和高鐵的數據還沒有帶來盈利。2015年活力天匯的凈利潤為-0.4億元，截至2015年12月31日，公司的凈資產為-5185萬元。

　　事實上，在業內人士看來，海航最關心的還是“通過本次投資及與標的公司的未來協同合作，對于公司發力移動端產業鏈布局、開拓線上市場、以移動端為入口獲取C段客戶及打造旅游服務閉環都具有積極意義。”

　　勁旅網CEO魏長仁對時代周報記者表示，航班管家不是OTA，主要是為用戶提供信息查詢服務，而且航班管家已積累了大量的中高端客戶資源，能與航空公司形成一定的協同作用。航班管家的400萬日活躍用戶對于“圍繞中高端市場，專注打造品質型航線網絡”的海航十分有吸引力。

　　值得一提的是，在航班管家的前五名客戶中，有三家為保險公司，合計占營業收入的比例約為34%，主要為賣機票搭售的保險，并與保險公司合作獲得的分成收入。而參與本此C輪融資的民航合源投資中心，其股東名單中即有恒大人壽保險、東吳人壽保險、泰山財產保險等保險資金。

　　獲取戰略資源

　　從融資金額看，航班管家本輪融資9.33億元，并不出奇;從戰略來看，航班管家受益更多。

　　出資方中，民航股權投資基金和民航合源均有民航局背景，民航投資總經理高建明也表示，會盡最大努力發揮行業優勢，為企業發展提供支持幫助，助力企業快速發展。

　　海航系的實力有目共睹。海航旅游已經擁有豐富的線下旅游資源和實體業務，擁有首都航空，之前又投資了途牛，整合線上OTA平臺，這些都將給航班管家帶來大量的交通旅游資源。

　　此外，按照投資規劃，本輪融資中的5億元將用來拆分VIE架構。VIE架構，又稱可變利益實體，是外商投資受中國法律限制的互聯網或電子商務領域的一種方式。但VIE結構在現行法律規范下仍處于“灰色”地帶，政府和相關部門對VIE結構的態度仍不明朗。

　　數據顯示，2011年，活力先后完成了A、B兩輪融資，其中A輪融資500萬美元，投資方為紅杉資本;B輪融資1319萬美元，投資方為經緯創投和Greylock;2014年，紅杉資本、經緯創投以及管理團隊又進行了共計1000萬美元的B1輪融資，紅杉資本、經緯創投和Greylock均為外資。

　　隨著拆分VIE完成，公司將啟動在國內資本市場上市的計劃，預計年內最快登陸新三板。一位不愿透露姓名的投資人向時代周報記者透露，對于一個創業企業來說，登陸新三板只是一個小小的標志，畢竟新三板門檻低，交投少。但登陸新三板不僅可以融到資，也有利于以后轉到主板市場，同時由于上市的時候已經做了股改，所以公司會更規范，財務也會更透明，有助于其他潛在投資者對其投資。

　　航班管家C輪融資后，未來發展仍面臨一些問題。民航投資基金會給航班管家帶來什么影響，尚待觀察;海航旅游動作連連，并購攤子大，相應地整合難度也大，下一步要看海航如何進一步完善上下游資源對接，將航班管家整合到其大旅游版圖中，發揮其應有效果。

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