自貿(mào)區(qū)方案指出,支持浦東機(jī)場(chǎng)增加國(guó)際中轉(zhuǎn)貨運(yùn)航班

　　2013年9月27日,《中國(guó)(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案》正式公布,方案指出,支持浦東機(jī)場(chǎng)增加國(guó)際中轉(zhuǎn)貨運(yùn)航班,這與我們?cè)?013年8月26日?qǐng)?bào)告《上海機(jī)場(chǎng):自貿(mào)區(qū)方案有望引領(lǐng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)》中的預(yù)計(jì)相符。

　　借助政策支持,浦東機(jī)場(chǎng)有望成為亞太第一航空貨運(yùn)樞紐港

　　早在前些年,上海市就希望將浦東機(jī)場(chǎng)打造成亞太航空樞紐港;借助自貿(mào)區(qū)方案,浦東機(jī)場(chǎng)獲得了中央政府層面的政策支持;2012年浦東機(jī)場(chǎng)國(guó)際貨運(yùn)量260萬噸,若能達(dá)到亞太第一大貨運(yùn)機(jī)場(chǎng)香港機(jī)場(chǎng)400萬噸水平,我們測(cè)算,公司利潤(rùn)總額或提升約5%。

　　發(fā)展貨運(yùn)中轉(zhuǎn)業(yè)務(wù),離不開貨站建設(shè)

　　要發(fā)展國(guó)際貨運(yùn)中轉(zhuǎn)業(yè)務(wù),貨站建設(shè)首當(dāng)其沖;當(dāng)前,浦東貨站仍屬于集團(tuán)資產(chǎn)(集團(tuán)占51%股權(quán)),其2012年凈利潤(rùn)3.8億元;我們預(yù)計(jì),若能注入上市公司,我們估算能增加上海機(jī)場(chǎng)凈利潤(rùn)約12%。

　　估值:維持“買入”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)18元,靜待細(xì)則出臺(tái)

　　我們維持2013-2015年EPS為1.07/1.24/1.42元,基于瑞銀VCAM工具進(jìn)行現(xiàn)金流貼現(xiàn)絕對(duì)估值,WACC7%,得到目標(biāo)價(jià)18元;若“支持浦東機(jī)場(chǎng)發(fā)展國(guó)際貨運(yùn)中轉(zhuǎn)”細(xì)則出臺(tái),我們可能重新審視盈利預(yù)測(cè)。

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