中通上市首日遭遇尷尬破發。

　　10月27日21：30，中通快遞董事長賴梅松敲鐘，中通在紐交所上市。作為第一個在境外上市的快遞公司，中通似乎信心滿滿，其發行價定為19.5美元，高于之前指導價16.5-18.5美元，不過開盤價格僅為18.4美元。當日收盤價格為16.55美元，跌幅逾15%。

　　這樣的股價表現，似乎意味著投資人并不那么看好這家來自中國的快遞公司。

　　普遍來講，新股跌破發行價，有可能因為遇到熊市局面，受到波動影響，或者是有可能初期估值過高，不被投資者認同。

　　雖然中通股價在美股中估值不算高，但其發行價估算為人民幣約132元，遠高于國內同行。記者對比國內快遞概念股的股價表現，普遍表現在30元-60元之間。比如目前股價最高的是韻達準備借殼的新海股份，27日收盤價為55.22元，已經上市的圓通速遞同日收盤價為33.62元，順豐借殼的鼎泰新材收盤價則也只有為50.05元。與前述三者同行相比，中通的市場份額和利潤狀況都不見得是最好的。

　　21世紀經濟報道此前曾獨家質疑過中通速遞的凈利率過高問題。中通的招股說明書顯示，中通2014年營業收入約39億人民幣，凈利潤4.03億元，利潤率10.3%;2015年營業收入約61億，凈利潤13.32億元，利潤率翻番升至21.8%;2016年上半年營業收入就達到了42億元，凈利潤7.67億元，利潤率仍有18%。而該公司自己披露的營業毛利率更是高達25.1%。

　　可供對比的是，同在2015年，申通業務量26億票，營收72億元，凈利潤8億元，利潤率11%。圓通業務量30億票，營收120億元，凈利潤7億元，利潤率僅為5.8%。圓通和申通的運營模式跟中通相似，三者運營數據差別卻極大，尤其是利潤率差別高達數倍，其中有何訣竅?但中通方面一直以處于上市緘默期拒絕回答。

責編：xwxw