最近杠桿收購之風(fēng)愈演愈烈，那邊要“防范高杠桿收購風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)施穿透式監(jiān)管”的話音剛落，海航集團(tuán)旗下的上市公司海航實(shí)業(yè)以近68億人民幣收購了新加坡物流公司星洲物流集團(tuán)。發(fā)起這項(xiàng)收購的海航實(shí)業(yè)市值僅僅38億元，很顯然這又是一次以小博大的杠桿收購。而鮮為人知的是，長期以來在背后揮舞海航集團(tuán)收購杠桿的不是一般意義上的公司，居然是一個(gè)社團(tuán)。

　　不是洪興是基金

　　翻開海航集團(tuán)的發(fā)展史，幾乎就是把“搏一搏單車變摩托”這句話演繹得淋漓盡致的范例，僅在最近兩年海航集團(tuán)的海外并購總額就已經(jīng)超過400億美元。從1989年海航集團(tuán)以1000萬資金起家，到現(xiàn)在的發(fā)展歷程就是一部并購再并購的狂野生長史。然而當(dāng)我們想查看海航集團(tuán)的大股東到底是誰為何如此有魄力，出現(xiàn)的結(jié)果卻讓我們大跌眼鏡，海航集團(tuán)的第一大股東居然是一家叫慈航公益基金會(huì)的組織。

　　初出茅廬

　　海航集團(tuán)是以我們所熟知的一家航空公司——海南航空起家，三年起海航集團(tuán)立足航空業(yè)的同時(shí)不斷資本運(yùn)作進(jìn)行杠桿收購，或許脾氣相投的緣故，2005年居然吸引到投資大鱷索羅斯的2500萬美元的投資。這筆投資的份額對索羅斯來說微不足道，但帶給海南航空的無形收益不言而喻。

　　分久必合

　　到了2001年10月，海航集團(tuán)的股東變成了海南交管和廣州建運(yùn)投資有限公司，后來廣州健運(yùn)投資有限公司更名為“洋浦建運(yùn)”。這個(gè)海南交管其實(shí)是老面孔，就是前面說的1998年海南集團(tuán)的眾多股東之一海南祥云更名而來哈。

　　此時(shí)海航集團(tuán)的股權(quán)已經(jīng)非常集中，股東已經(jīng)只有這兩家公司，其中海南交管出資3.5億元占70%股份，另外30%為洋浦建運(yùn)所有，此時(shí)我們故事的主角海航集團(tuán)的注冊資本也僅僅只有5個(gè)億。

　　這里發(fā)生了地一個(gè)有意思的事情，這家洋浦建運(yùn)在工商注冊資料里查詢不到相關(guān)登記。不能排除僅僅只是為了完成股份公司結(jié)構(gòu)而拉來湊數(shù)的殼公司。

　　暗渡陳倉

　　你以為海航集團(tuán)從此變成外資企業(yè)了?不。可沒有這么簡單。

　　不久之后這三家外資公司中的兩家持有的海航集團(tuán)股份轉(zhuǎn)讓給了“海南航空有限公司工會(huì)委員會(huì)”(以下簡稱海航工會(huì))，此時(shí)的海航工會(huì)成為了海航集團(tuán)的實(shí)際控制者。這些轉(zhuǎn)讓是無償?shù)模�也就是說這兩家外資企業(yè)轉(zhuǎn)讓股份給海航工會(huì)不收分文。

　　瞞天過海

　　你以為這樣神奇的事發(fā)生之后海航集團(tuán)從外資企業(yè)又變成了職工集體所有企業(yè)?不。事情沒這么簡單。

　　首先這個(gè)海航工會(huì)不是一個(gè)字面上會(huì)發(fā)生誤解的的工會(huì)組織，也就是說它純粹和普通意義上的工會(huì)組織搭不上關(guān)系。

　　其次，這也不是一個(gè)職工持股會(huì)性質(zhì)的集體集資持股組織。說白了吧這個(gè)所謂公會(huì)組織但實(shí)際成員若干人，他們并不是海航集團(tuán)的工人跟工會(huì)也沒有任何關(guān)系，就是成立的這個(gè)組織叫“海航工會(huì)”。你們完全可以把這個(gè)組織叫做成“兄弟會(huì)”、“骷髏會(huì)”，只是這個(gè)神秘組織創(chuàng)辦者偏好“工會(huì)”這字取那個(gè)名字而已。

　　接下來請注意，海航集團(tuán)的發(fā)家史來了。

　　天降橫財(cái)

　　2002年海航集團(tuán)發(fā)起設(shè)立海口新城區(qū)建設(shè)開發(fā)有限公司(簡稱海口新城)，海航集團(tuán)共計(jì)出資5000萬元。但到了2004年7月該公司的控股股東卻成了揚(yáng)子江地產(chǎn)集團(tuán)有限公司。接下來這家揚(yáng)子江地產(chǎn)做出了一個(gè)匪夷所思的舉動(dòng)，向海口新城注入了高達(dá)40億的土地資產(chǎn)，并且沒有要求擴(kuò)大注冊資本。海口新城則已40億土地資產(chǎn)增資海航集團(tuán)，成為持股88.89%的最大股東。

　　到了2008年7月，揚(yáng)子江地產(chǎn)神秘退出了海航集團(tuán)股東行列。40億元土地資產(chǎn)被原來的小股東海南交管和洋浦建運(yùn)全部接收，一夜之間“鳥槍換炮”。揚(yáng)子江地產(chǎn)40億白送!這樣的好人請給我來一打。

　　南征北討

　　有了這40億資金作為“種子”，海航集團(tuán)通過發(fā)行債券、定向增發(fā)、銀行貸款等多種方式籌措資金四處進(jìn)行收購。

　　2009年底海航集團(tuán)資產(chǎn)總額達(dá)到553億。

　　到2015年，6年時(shí)間海航集團(tuán)資產(chǎn)總額再增加8倍，達(dá)到近5000億元，控股及參股10家上市公司。

　　冰山一角

　　海航集團(tuán)的規(guī)模越來越大，其真正大股東海航工會(huì)一直引發(fā)猜測和疑問。最終海航集團(tuán)不得不想辦法解決，而解決的辦法最終讓海航集團(tuán)的實(shí)際控制人露出冰山一角。

　　變身之后的海航集團(tuán)作風(fēng)仍然沒有改變，還是那熟悉的味道。在此后的數(shù)年里海航集團(tuán)繼續(xù)堅(jiān)持高杠桿擴(kuò)張。從2015年到2017年也是海航集團(tuán)擴(kuò)張最兇悍的2年，目前總資產(chǎn)已接近萬億。

　　7人富豪

　　航空起家、神秘?cái)U(kuò)張、旋風(fēng)收購，不論諱莫如深的海航工會(huì)，還是疑問重重的慈航基金，在這些資本江湖的奇聞軼事背后，是海航集團(tuán)不到20年總資產(chǎn)從數(shù)億到近萬億倍的輝煌業(yè)績。

　　而幕后的掌舵人——7個(gè)創(chuàng)始人，堪稱最深藏不的中國隱形富豪，至今仍是謎一樣的存在

　　在投資市場有這么一句話，歷史不會(huì)單純的重演，但總是驚人的相似

　　文/紫依言金

責(zé)編：xwxw