“未來的快遞只有四系：阿里系、京東、順豐和郵政”。

　　3月11日，農歷二月初五，宜：納財、藏寶、求財、訂婚、結婚、開張、開業、開市。

　　物流圈也迎來了熱熱鬧鬧的一天：順豐敦豪供應鏈品牌亮相、普洛斯戰略入股萬科地產等等，其中阿里巴巴一則“購物”消息更是燃爆了行業內外。

　　當天一早，申通快遞發布公告表示，阿里巴巴將投資46.6億元，入股申通快遞控股股東公司。受此消息影響，申通快遞開盤一字漲停，報22.48元，盤前成交1374萬元，最新總市值344億元。

　　組局：通達系“三缺一”

　　事實上，阿里巴巴對物流藍圖的鋪設和布局由來已久，這也非阿里首次投資快遞公司。

　　早在2007年，在百世成立時，阿里與富士康共同投資了1500萬美元。在百世上市之前，其獲得了阿里系合計6輪融資。上市時，阿里系的股份占比已高達29%，為第一大股東。

　　2015年5月，阿里巴巴聯合旗下云鋒基金投資圓通快遞，持股約11%。截至2019年1月4日，杭州阿里創業投資投資有限公司和云峰基金合計持有圓通快遞17%的股權。

　　2015年8月，阿里巴巴投資蘇寧物流95億元，而蘇寧物流又于2017年以42.5億的價格收購了天天快遞。

　　2018年5月，阿里巴巴和中通快遞達成戰略投資協議，阿里巴巴、菜鳥網絡將向其投資13.8億美元，持股約10%。同時雙方將圍繞面向新零售的快遞、末端、倉配、跨境等物流服務展開全方位合作，并在智慧物流方面進一步提升數字化、在線化、智能化水平。

　　也就是說，“通達系”以及百世中，除了韻達，均已納入阿里系的資本圈。

　　此外，這次投資申通快遞操作方法上也與以往不同：

　　根據公告，德殷投資及實控人陳德軍先生、陳小英女士與阿里巴巴(中國)網絡技術有限公司簽署了《框架協議》。實際控制人或德殷投資擬新設兩家與德殷投資處于同一控制下的子公司(“新公司A”和“新公司B”，合稱“新公司”)，德殷投資以其持有的上市公司股份對新公司出資或轉讓給新公司，出資或轉讓完成后，新公司A將持有公司457,709,848股股份(占公司總股本的29.90%);新公司B將持有公司246,459,149股股份(占公司總股本的16.10%)。

　　實際控制人、德殷投資擬引入阿里巴巴作為新公司A的戰略投資者：阿里巴巴通過受讓實際控制人或德殷投資持有的新公司A的股權或者向新公司A增資的方式，獲得新公司A49%的股權，阿里巴巴為此支付的對價為人民幣4,664,978,770 元。截至本公告日，新公司A和新公司B尚未設立。

　　本次德殷投資持股結構變更完成后：

　　(1)實際控制人和/或德殷投資持有新公司A51%的股份，阿里巴巴將持有新公司A49%的股權，實際控制人通過其控制的新公司A持有公司29.90%的股份;

　　(2)實際控制人和/或德殷投資持有新公司B100%的股權，實際控制人通過其控制的新公司B持有公司16.10%的股份;

　　(3)德殷投資直接持有上市公司7.76%的股份。德殷投資在結構變化前持有的公司822,884,966股股份(占上市公司總股本的53.76%)仍由實際控制人通過德殷投資和新公司控制。

　　通過設立新公司繞來繞去的引入，可見“老大哥”陳德軍雖然站隊阿里系，但是依然有自己的考量。

　　德殷投資對外投資情況

　　“抄底”的好時機

　　成立于1993年的申通快遞是中國成立較早的民營快遞公司，憑借著加盟制曾長期位居“通達系”首位。然而，2015年開始，申通的業務增速遭遇滑鐵盧，近三年都處于通達系較低水平。在市場占有率方面出現明顯下滑，先后被中通、圓通和韻達超過。

　　在2017年度網上業績說明會上，甚至有投資者曾直接質問陳德軍：“目前韻達的市值已經是申通的兩倍，請問申通的領導層和管理層為此感到汗顏嗎?”

　　2018年下半年，申通快遞采取了包括增持股票等多種措施以提振信心。不過更重要的是，為革除業務弊端，申通快遞2018年開始收購加盟中轉資產，全面實現中轉直營化變革。

　　除此之外，其還嘗試拓展新業務以謀突圍：2018年9月，申通宣布已全面完成與eBay的合作測試，申通將為eBay提供從國內攬收、分揀、航空運輸、清關等各環節的服務。

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　　等等舉措，帶來了申通快遞業績的反彈：其2018年業績快報顯示，2018年度公司營業總收入170.14億元，較上年同期增長34.42%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為20.45億元，較上年持續經營業務同期增長37.46%。

　　對于阿里而言，此時買入當然是一個好時機。而申通目前的主要業務為標準快遞、航空時效產品、快遞輔料產品等快遞業務，此外還有國際業務、倉儲業務和冷鏈業務。同時其還規劃以快遞業務為基礎，通過打通上下游產業鏈，從而構建快遞、快運、國際、金融、數據和供應鏈六大業務板塊。

　　這些業務布局，對于欲構建大物流網的阿里而言，也是有效的補充。

　　阿里巴巴的初心

　　不過，對于阿里巴巴而言，其在意的不僅是入股企業賬面一時盈虧，而是在大物流網絡戰略布局。

　　在阿里巴巴看來，隨著中國快遞向下一個500億件邁進，沒有任何一家企業可以單獨完成這項沉甸甸的任務。必須要像建高鐵路網一樣建設智能物流骨干網，把所有物流要素連接起來，發揮協同效應。

　　根據此前披露的消息，阿里巴巴、菜鳥智能物流網絡已經吸引了全球3000多家物流企業參與其中，與中國郵政、俄羅斯郵政、西班牙郵政等全球主要國家的郵政網絡達成戰略合作，與新加坡航空、阿聯酋航空、空橋航空等全球主流航空公司建立空運網絡深度合作，與中歐班列、東南亞和澳洲海運專線網絡形成了常態化運輸合作。

　　馬云也曾發愿：未來要讓快遞國內24小時達。為此，阿里不斷與全球各大快遞物流企業達成戰略合作，全面打通骨干網到毛細血管。馬云甚至提出要砸1000億投入菜鳥物流，不夠再砸1000億元。

　　不過，馬云也曾在各種場合一再申明 “菜鳥不做快遞”，并立下規矩：菜鳥物流的員工數量不能超過5000人。

　　這也成為今天一些行業人士的槽點：“永遠不做物流，但沒說不好投資收購”、“絕對不好做物流，只是抄底收購”……為此，今日，阿里巴巴也公告談及投資物流行業的初心：

　　不排除阿里有繼續投資、整合的行動

　　無論外界如何評價，此次投資對于阿里巴巴與申通快遞當然各有受益。

　　根據申通公告，本次交易完成后，還將與阿里巴巴在物流科技、快遞末端、新零售物流等領域進一步探索合作。此外，值得注意的是，3月6日，菜鳥網絡總裁萬霖和申通快遞董事長兼總裁陳德軍曾一起做客新華網《5G新視界》高端對話欄目，共話了智慧物流和行業趨勢，而今看來也頗有意味。點擊藍字閱讀《圍觀：申通快遞陳德軍對話菜鳥網絡萬霖》

　　在漢森供應鏈董事長黃剛看來，阿里入股申通，申通可以得到阿里更多的商流支持和技術賦能，以商流驅動傳統快遞的升級發展，對增強申通網絡的信心起到促進作用。當前，各家快遞企業都在謀求二次轉型，但本身又欠缺創新基因，阿里巴巴的入股將以外力的作用驅動申通的創新發展、提升服務能力，這對行業和消費者都是利好消息。

　　黃剛認為，傳統快遞企業僅靠基礎物流的運營來賺錢的模式將越來越難，物流不和商流深度融合發展，未來將無物可流。在阿里倡導的“數字驅動、產業賦能”背景下，對有商業價值的快遞物流企業，不排除阿里有繼續投資、整合的行動，真正帶動中國物流在5G數字經濟時代的轉型升級，對行業發展利好。

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